Opções Spreads: Dicas e Coisas a Considerar Agora que você obteve uma base sólida para spreads de opções subjacentes, aqui estão algumas dicas sobre como usá-los. Nesta seção, bem se concentrar no uso de ordens, liquidez e algumas questões relacionadas com margem. Spread trades, como regra, deve ser estabelecida usando uma ordem spread, deixando legging para o spread (colocando uma perna de cada vez) para os profissionais. A possibilidade de ter o movimento de mercado contra você enquanto tentando a perna faz com a utilização de ordens de propagação imperativo. Mas que tipo de ordens de propagação você deve usar Geralmente falando, você deve sempre trabalhar uma ordem de spread usando um preço limite para garantir que você obtenha o preço desejado que fará o espalhamento funcionar de acordo com o plano. Por exemplo, porque há um potencial de lucro limitado em muitos spreads, é essencial para obter preenchido corretamente, ou não ficar cheio em tudo. As ordens de limite servem bem. No ambiente de negociação on-line de hoje, spreads simples podem ser colocados com ordens de limite e preenchido sem muito problema. Evidentemente, é importante garantir que a opção greves que compõem o spread tenha liquidez suficiente, medida em juros abertos e volume diário. As opções devem ter pelo menos algumas centenas de opções negociadas (em média) diariamente com pelo menos tanto interesse aberto se você estiver fazendo spreads que podem exigir a remoção do spread quando ele entra em apuros, ou a execução de ajustes. Se você simplesmente pretende manter um diferencial de débito (comprando spreads) até a expiração, então a liquidez não é tão importante. No entanto, estar ciente de que quanto mais líquido o mercado, melhor o preço. Com pouca liquidez, os criadores de mercado tendem a ampliar os spreads bid-ask, tornando mais difícil alcançar seus objetivos de lucro. Sempre examinar os preços das opções por alguns dias para ter uma idéia de como eles estão sendo preços, se você não tem certeza sobre o tamanho do lance-pedir deve ser. Você também pode comparar os spreads bid-ask entre ações de preço similar (mas liquidez diferente) para avaliar quão grande é o mercado. Na maioria dos spreads apresentados neste tutorial, os requisitos de margem são simples. Por exemplo, se você vender um spread de crédito vertical como o spread de crédito de chamada da IBM apresentado na seção anterior usando as greves com cinco pontos de diferença, a margem da conta seria o tamanho do spread menos o prêmio cobrado. Neste caso, desde que coletamos 120 no prêmio, a exigência de margem seria 500-120380. Se fôssemos reter todo o prémio arrecadado como lucro, a taxa de lucro na margem requerida (e máxima) seria 24 (abstraindo-se das comissões). Para os spreads de débito, o capital necessário para abrir a posição é sempre o custo da compra do spread. Todos os spreads de débito são estratégias que são compradas, portanto, deve haver capital suficiente na conta para pagar a propagação. Para spreads diagonais, a história de margem não é tão simples. Se o spread for estabelecido em um mercado de opções de futuros, aplica-se um sistema de margem conhecido como SPAN. SPAN margem oferece a vantagem de ter a próxima opção curta em uma chamada diagonal ou colocar propagação de crédito olhou como uma opção coberta. Na maioria das contas de corretagem de opções de ações, a etapa curta entre meses é marginada como uma opção nua, o que pode afetar significativamente o desempenho geral devido à margem extra que é necessária para negociar a estratégia. Finalmente, ao aplicar spreads horizontais e diagonais às opções de futuros, você pode negociar dois contratos subjacentes. Por exemplo, as opções de futuros do SampP 500 de junho a setembro, colocadas em spread, teriam a negociação de junho nos futuros de junho e a negociação de opções de setembro no contrato de futuros de setembro. Não é uma grande questão realmente, mas algo para estar ciente de se você decidir explorar opções sobre futuros como uma arena adicional para a aplicação de spreads. How opções para calcular margem para uma propagação de crédito spreads de crédito estão crescendo em popularidade como comerciantes se tornam mais confortáveis Com o uso de opções. No entanto, uma coisa que muitas vezes viagens novos comerciantes é a exigência de margem que vem com algumas destas estratégias de negociação mais complexas. Vamos dar uma olhada no que é uma exigência de margem e como ele é calculado. Mas primeiro, precisamos definir um spread de crédito. Um spread de crédito normalmente envolve a compra e venda simultâneas de puts out-of-the-money (uma propagação de alta) ou chamadas (um spread de baixa) que expiram ao mesmo tempo, mas têm diferentes preços de exercício. A opção escrita está mais próxima do dinheiro do que a opção comprada e, portanto, tem um prêmio maior, dando ao investidor um crédito líquido em sua conta. Por exemplo, vamos considerar as ações hipotéticas de XYZ, que estão negociando em 50. Se o comerciante é bearish, pôde vender a chamada de junho 55 e comprar a chamada de junho 60. Por outro lado, se o comerciante é otimista, ele pode vender o 50 de junho colocar e comprar o 45 de junho colocar. O objetivo de usar spreads de crédito é para ambas as opções para expirar sem valor para que o investidor retém o prémio líquido coletado. A pior situação é para ambas as opções para terminar no dinheiro, caso em que a perda máxima é a diferença entre os preços de exercício menos o prémio recolhido. A margem é garantia que o detentor de um instrumento financeiro deve depositar para cobrir todo ou parte do risco de crédito de sua contraparte (na maioria das vezes, seu corretor ou uma bolsa). Este risco pode surgir se o detentor tiver feito qualquer um dos seguintes procedimentos: • Empréstimos contraídos pela contraparte para comprar instrumentos financeiros • Vendidos instrumentos financeiros de curto ou longo prazo • Entrada em um contrato derivativo • A garantia pode ser na forma de dinheiro ou títulos e é depositada em Uma conta de margem. A margem é necessária na sua conta para cobrir o pior cenário possível. Por exemplo, vamos dizer que a diferença entre os dois golpes que foram utilizados no spread de crédito foi de cinco pontos, eo comerciante recebeu um crédito de 1. Neste caso, o risco máximo seria de 400 por contrato (5-1 x 100 ). Como resultado, o comerciante teria de manter pelo menos 400 em sua margem conta para cobrir o spread de crédito. Se ambas as opções terminam fora do dinheiro, o retorno sobre a margem seria 25 (100 prémio recolhidos / 400 margem exigência). Todos os números estão antes das comissões. Quanto à quantidade de capital necessário para ser eficaz, tudo depende do nível de risco que você está disposto a assumir. Os spreads de crédito do mês anterior que são aproximadamente 3 do dinheiro podem resultar em uma porcentagem de vitórias alta (e um retorno menor por comércio). Devido à natureza conservadora destes comércios, você provavelmente poderia alocar até um terço de suas opções de negociação conta por comércio. Aumentar o seu crédito por se aproximar do dinheiro é um jogo mais arriscado, mas com um payoff maior. Para este nível aumentado de risco, você provavelmente iria querer voltar para baixo a alocação para um intervalo de 10 a 15 por comércio. Pelo pessoal da Schaefferrsquos Research A Schaeffers Investment Research Inc. oferece serviços de negociação de opções em tempo real, bem como boletins informativos diários, semanais e mensais. Post a Comment Vídeos Relacionados sobre Opções Próximas Conferências Fale Conosco Espalhando a Palavra Sobre a Margem de Carteira Os spreads de crédito podem oferecer retornos consistentes em um nível relativamente baixo de risco para os comerciantes com o capital de respeitarem os requisitos tradicionais de margem de seus corretores. Os spreads de crédito (tais como spreads de touro, spreads de chamada de urso e condores de ferro) são estratégias de negociação neutras. Fornecem comerciantes com o capital adiantado que é mantido se a segurança subjacente permanece dentro de uma escala de troca específica. Como esses spreads são posicionados mais distantes do valor do título subjacente (fora do dinheiro), torna-se menos provável que o comerciante terá que retornar qualquer rendimento inicial gerado ou incorrer em quaisquer perdas. Para cobrir o risco de perda, os corretores retenção de caixa (margem) da conta de comerciantes até que o cargo tenha expirado ou perdas são incorridos e pagos. O conceito relativamente novo de margem da carteira calcula a margem sujeita à probabilidade de perda e não o montante potencial de perda, criando novas possibilidades de retorno para os operadores de spread. Nenhum risco significa nenhuma recompensa A razão pela qual os comerciantes não comercializam spreads de crédito é que eles não fornecem retorno suficiente para a margem retida por sua empresa de corretagem. O cálculo da margem tradicional é baseado no valor em dólar em risco (não a probabilidade de perda). Isso significa que os comerciantes são penalizados por criar posições de spread menos arriscadas. Por exemplo, considere um spread de bull put no Índice Russell 2000 em várias posições de risco. Um touro colocado propagação é criado por vender uma opção de venda e comprar outro colocar sobre a mesma segurança subjacente mais longe do dinheiro. O comerciante cria um crédito entre o dinheiro recebido para vender o put e o custo de comprar a posição de venda alternativa. O spread entre as duas posições put determina o montante de crédito ea margem de retenção. Enquanto o valor do ativo subjacente permanece acima da posição de venda, o comerciante mantém o crédito quando as opções expiram. Usando o cálculo de margem tradicional, a corretora manterá o crédito recebido mais um montante de margem, independentemente do valor do título subjacente. A combinação do crédito e da margem será sempre igual ao valor total do dólar em risco na transação. O margem de margem tradicional para a posição de spread é igual a: Spread Montante Total Crédito Líquido / Ação) x Número de Contratos x 100 Assumindo 10 contratos de um spread de crédito de 350/340 de um mês para um crédito líquido de 1,80 por ação, Ser 8.200. Assumindo 10 contratos de spread de um mês 250/240 (100 pontos mais distante do dinheiro) para um crédito líquido de 15 centavos por ação, a manutenção da margem aumenta para 9.850. Embora o comerciante tenha reduzido significativamente o risco de perda, o requisito de manutenção aumenta, penalizando o comerciante por tomar menos risco. Usando este cálculo, a empresa de corretagem vai reter da conta de comerciantes a perda máxima que poderia transpirar, independentemente de como é provável que o comerciante vai realmente perder dinheiro. Para os comerciantes de spread de crédito, esta é uma penalidade significativa porque as perdas são apenas incorridos se a segurança subjacente rompe fora de uma faixa de negociação e apenas se o comerciante for forçado a comprar de volta a posição antes de expirar as opções. Os comerciantes espalhados podem facilmente encontrar crédito suficiente longe do dinheiro para recompensá-los pelo risco limitado que eles tomam. Embora o crédito possa ser aceitável, os requisitos de margem muitas vezes tornam os retornos muito pequenos em comparação com o dinheiro retido pela corretora. As margens da carteira podem melhorar os retornos Em abril de 2007, a SEC começou a permitir a margem da carteira para contas de varejo. É chamado de margem da carteira, porque permite que a corretora de líquido para fora todas as posições em uma conta de comerciantes antes de avaliar os requisitos de margem. A margem da carteira calcula o potencial de perda total da carteira e não o potencial de perda total de todas as posições individuais. Porque algumas posições ganharão quando outros perdem, a margem da carteira resulta geralmente na retenção significativamente mais baixa do que sob as réguas tradicionais. A margem da carteira pode reduzir os requisitos de margem em todas as estratégias de negociação, mas fornece um benefício excepcional para os retornos do spread de crédito. Usando as novas regras, a corretora só vai reter dinheiro suficiente para cobrir a maior perda potencial em um cenário, conforme determinado pela SEC. Para os spreads de crédito, o valor atual do título subjacente é enfatizado por 15 no lado positivo e negativo, o que cria uma faixa de negociação a partir da qual calcular ganhos ou perdas potenciais (assumindo que o trader teve de comprar a posição antes do vencimento). A maior perda potencial dentro desse intervalo de negociação é então usado como o montante de retenção. Com a margem da carteira quanto mais distante a posição é da segurança subjacente (fora do dinheiro), menor a probabilidade de incorrer em perdas, resultando em menores requisitos de margem. Com a margem da carteira, é possível aumentar significativamente a relação risco-retorno para as posições de spread em relação à margem tradicional. Quanto mais longe do dinheiro, maior a redução na margem e maior a melhoria do retorno nesse nível de risco. A tabela a seguir representa a diferença nas exigências de margem entre o cálculo tradicional ea margem da carteira para os exemplos de spread mencionados anteriormente.
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